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        央行:穩健貨幣政策要適時適度預調微調

        文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2012-07-02 13:06:00

            日前,人民銀行貨幣政策委員會2012年第二季度例會在北京召開。
            與當前眾多經濟學家對宏觀經濟形勢的判斷不同,人民銀行貨幣政策委員會認為,當前我國經濟金融運行總體平穩,經濟增長處于目標區間。
            對于下一步政策走向,上述例會強調,要繼續實施穩健的貨幣政策。“正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系。”
            無獨有偶,在上周五舉行的“陸家嘴(12.27,0.27,2.25%)”論壇上,央行行長周小川也曾表示,要繼續實施好穩健的貨幣政策,適時、適度進行預調、微調。
            盡管央行認為經濟增長處于目標區間,但業內的判斷還是相對謹慎,他們仍在擔憂經濟增速放緩,同時認為,貨幣政策仍將繼續放松,央行今年還會繼續降息。
            摩根大通首席中國經濟學家朱海斌在接受《第一財經日報(微博)》采訪時表示,預計今年第三季度,央行還會有一次降息。除此之外,全年存款準備金率也有可能再下調兩次。
            此外,中行最新研究報告強調:“近期宏觀政策將加快放松步伐,從此前的‘穩中趨緊’向‘穩中趨松’轉變,加大預調微調的力度,把‘穩增長’作為今后一段時間宏觀調控的重要內容。”
            信貸平穩適度增長
            步入2012年以來,多項統計數據顯示經濟增長下行態勢明顯。
            統計局公布的數據顯示,一季度,全國GDP同比增速僅有8.1%,增幅5個季度連降。而對于第二季度的經濟情況,多位經濟學家認為,GDP增速很有可能“破八”。
            對此情況,央行卻并沒有表現的太過悲觀。“經濟增長處于目標區間,物價漲幅繼續回落。”上述例會作出了如此判斷。
            顯然在央行看來,當前的經濟增長尚處在可以接受的范圍之內。事實上,今年GDP增長預期目標也已由原來多年的8%降為7.5%。
            統計局公布的數據還顯示,5月份,CPI總水平同比上漲3%,延續了3月份繼續下跌勢頭,其漲幅創下23個月新低。
            例會強調,“繼續實施穩健的貨幣政策,進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性,根據形勢變化適時適度進行預調微調,正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系。”
            從表述來看,穩增長、調結構、控通脹三者中,穩增長的重要性進一步凸顯。
            事實上,在上周末舉行的陸家嘴論壇上,包括周小川、銀監會主席尚福林等均再次強調了金融要服務實體經濟。
            周小川表示,要繼續實施好穩健的貨幣政策,適時、適度進行預調、微調。
            尚福林也稱,銀行要將信貸資源真正用于滿足實體經濟的有效需求,結合經濟運行的周期性特征,對信貸政策進行科學調整。
            在具體的政策落實上,例會要求,綜合運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持合理的社會融資規模。
            中行研究報告認為,央行6月初的降息是本輪降息周期的開始。從未來發展看,再次降息的可能還是很大。
            從降息的必要性看,盡管三季度經濟可能企穩回升,但從趨勢看回升幅度有限,“穩增長”需要增強企業投資和居民消費信心。此外,降息有利于降低中小企業生產成本,解決中小企業“融資貴”問題。
            中行研究報告分析降息的空間和可行性時,指出了兩點:其一,從歷史角度看,當前我國利率水平依然處在中間偏上的位置;其二、物價低水平運行。
            對比去年的例會公告,“引導貨幣信貸平穩適度增長”是2012年給出的最新表述。
            央行數據顯示,前5個月,貸款增量超過1萬億元的僅有一個月,即3月新增貸款1.01萬億??偟目?,前5個月新增貸款僅約3.9萬億元。
            “與往年相比,今年新增貸款規模明顯偏低。”一位沿海地區股份制銀行行長表示,一方面,信貸需求有所下降;另一方面,銀行出于風險的考量,信貸發放的節奏有所放緩。
            增強匯率雙向浮動彈性
            在當前中國的融資體系中,銀行貸款為主的間接融資占據著舉足輕重的地位。因此,銀行貸款對經濟的拉動效應十分明顯。
            在陸家嘴論壇上,尚福林強調,銀行要優先保障重大在建續建項目,以及“十二五”規劃所確定的事關全局、帶動性強的重大項目資金需求。
            摩根大通首席中國經濟學家朱海斌在接受《第一財經日報》采訪時表示,隨著“穩增長”政策的推進,下半年政策放松力度將有所增大。他預計6月新增貸款將在9000億元左右,全年新增貸款約8.2萬億元。
            交行首席經濟學家連平預計6月新增貸款將可能達到1萬億元左右。
            “6月新增貸款規模環比明顯擴大。”在連平看來,一方面,項目審批加速和貸款基準利率下調會帶動信貸需求回升。另一方面,季末存款明顯增加,銀行存貸比約束緩解;而為了半年業績考慮,銀行也傾向于多放貸。加之為“穩增長”,監管部門似也鼓勵銀行適度加快信貸投放。
            此外,上述例會還表示,要穩步推進利率市場化改革,完善人民幣匯率形成機制,增強人民幣匯率雙向浮動彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。(第一財經日報)

        此文關鍵字:央行貨幣政策,穩健貨幣政策
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