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        五月中旬鋼材價格波動

        文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2018-05-11 10:06:00

        整體來看黑色品種走勢波動較大,3月成材在限產不及預期、需求不及預期、托盤拋售等因素帶動下,期貨現貨市場聯動下跌,宏觀上受貿易戰拖累,盤面一度跌停。4月份行情走勢對3月進行了修正,主要原因在于消費明顯好轉,無論是日成交數據,還是庫存下降幅度都大幅好轉。同時環保限產持續加碼,供給擴張弱于預期,二者疊加造就了4月一路向上的走勢,宏觀上國內降準、擴大內需等政策也刺激了行情走勢。

          原料品種同樣經歷了3月單邊下跌和4月單邊上漲,下跌源于鋼廠補庫不及預期,上漲則是跟隨成材上漲,隨著鋼廠利潤不斷走高,原料補庫增多,激發做多熱情。

          展望后市,5月成材供給持續增多,需求好轉的預期已在4月透支,預計成材大概率震蕩下行。原料端在鋼廠利潤回落之前仍有支撐,隨后落入供大于求的下降通道。

          從供給方面看,雖然環保使得北方鋼廠不少高爐被迫關停,但是高利潤驅使鋼廠不斷提高轉爐廢鋼比例、使用高品礦來提高鋼產量,粗鋼產量反而增長。3月粗鋼累計產量同比增長5.42%,高于往年同期,取暖季強制限產期間產量增速尚且如此,二三季度即便環保限產趨嚴也不會改變鋼廠擴張產量的沖動。

          圖1:粗鋼產量季節圖

          從下游消費看,今年1-3月份,全國房地產開發投資同比名義增長10.4%,增速比去年全年提高3.4個百分點,投資增速超預期。但當我們細看各個分項,新開工增速9.7%,較1-2月增速提高6.8個百分點,但低于去年同期1.9個百分點;施工增速1.5%持平,銷售面積累計同比增3.6%,下降0.5%。投資增速有價格上漲因素的影響,但資金、施工及銷售面積更能反映地產持續萎縮局面,房地產調控政策引導下,商品房銷售仍維持弱勢。

          5月份隨著南方天氣進入梅雨季節,工地施工受影響,新增需求邊際放緩,螺紋鋼連續一個月的高速去庫存接近尾聲,庫存絕對值偏高仍將抑制鋼價反彈空間,1810合約3800點壓力較為堅實。

          熱軋卷板方面,今年汽車購置稅優惠政策結束,使得汽車產銷兩弱,人民幣升值以及汽車生產成本抬升削弱了我國汽車出口競爭力,汽車出口同比增速下滑。

          我國熱卷價格經過前一階段的上漲,已經抹平與國外價格間差距,料繼續上漲空間不大。

          原料鐵礦石方面,今年海外礦山依然保持高增產,四大礦山中,增量主要集中在中高品礦上面,如淡水河谷的S11D項目今年計劃增產5000萬噸,礦石含鐵量高達66%。礦山增加高品礦開采的原因是逐利驅動,去年我國鋼廠面對嚴格的環保限產以及自身利潤高企時,做出了增加高品礦采購的舉措,高品礦溢價持續拉大,引發礦山增加高品礦開采。

          可以推斷中高品礦石結構短缺的矛盾在今年大概率不會再現。

          環保限產不僅局限于高爐,對污染更大的燒結環節加大了限制力度,限制燒結直接減少了鐵礦消耗。鋼廠會通過添加廢鋼比例提高粗鋼產量,2017年全國鋼鐵行業廢鋼消耗量超過1.6億噸,快速增長的廢鋼使用量解釋了去年我國生鐵產量僅增長1.8%,粗鋼產量增長卻超過5.7%,二者差值便是由廢鋼填補。

          4月我國鐵礦砂及其精礦進口8249萬噸,較3月減少381萬噸。1-4月份鐵礦進口量為3.53億噸,與去年基本持平。4月份礦石進口量減少,但鋼廠疏港增加,致使港口庫存由1.6億噸高位逐漸下降??紤]到近期外礦發貨增多,料5月份到港集中,港口庫存有望再度向上突破前高。

          鋼廠高爐開工率自3月以來逐漸走高,鋼廠利潤不斷增加,這兩個因素對原料價格形成較強支撐,因此判斷后期成材大概率向下的情況下,原料走勢會滯后于成材。

        此文關鍵字:我國熱卷價格經過前一階段的上漲,已經抹平與國外價格間差距,料繼續上漲空間不大。
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