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        滬鋼短期觀望 中期有望上漲

        文章出處:期貨日報網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2012-11-05 14:41:00

           供需相對平衡,市場缺乏炒作題材。短期滬鋼依然面臨重重壓力,但基本面情況趨于轉好,中期上漲的基礎猶在。
            近期,滬鋼恢復性上漲之后,開始在新的平臺上振蕩整理。盤面上,滬鋼短線投機氛圍明顯,上有壓力,下有支撐的格局使得多空雙方陷入拉鋸?;久?,需求回暖伴隨著產量回升,供需相對平衡,市場缺乏炒作的題材。筆者認為,短期滬鋼依然面臨重重壓力,但基本面情況趨于轉好,中期上漲的基礎猶在。
            結構調整難兌現,制約鋼價上漲
            受國內外經濟增速放緩的影響,我國鋼鐵行業生產經營步入低谷,連續5個季度虧損。產能過剩、產品同質化、產業集中度低、鋼企區域分布不合理等結構性問題更加突出,前期政府通過項目審批調控鋼鐵產能的機制被證明并不成功,部分兼并重組沒有建立完整的集團管理體系,未能發揮資源的協同作用。
            “高產能、高成本和低效益”的問題將繼續存在,“跌價—減產—漲價—復產—再跌價”的循環還會持續。鋼鐵產業結構調整依然任重道遠,制約了鋼價的上行空間。
            鋼廠日均粗鋼產量重回200萬噸
            9—10月份,鋼廠盈利狀況階段性轉好,刺激粗鋼產量迅速回升。目前一些中小鋼廠噸鋼毛利達到200元/噸以上,組織生產的積極性較高。中鋼協最新數據顯示,10月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為160.61萬噸,環比增長1.42%;預估10月中旬全國粗鋼日均產量為199.92萬噸,環比增長4.33%。
            目前我國鋼鐵產能超過9億噸,即使粗鋼日均產量達到200萬噸,年化產能利用率也僅在80%左右。筆者認為,后期日均粗鋼200萬噸的情況將呈常態化,但隨著消費淡季的來臨,短期產量急劇回升會帶來階段性供應壓力。
            原料易漲難跌,形成支撐
            隨著原料補庫的持續進行,目前進口礦已恢復至120美元/噸附近,焦炭也漲至近1500元/噸。通過測算,上述原料對應的螺紋鋼成本在3600元/噸左右。目前在國內礦減產及焦煤季節性需求增加的情況下,原料易漲難跌的局面將持續,從而對鋼價形成一定的支撐。本輪鐵礦石價格回升的幅度遠超過鋼材,也表明礦山相對鋼廠仍處于強勢地位。
            需求給力,庫存降至低位
            隨著市場信心的恢復,同時政府投資拉動效應逐步顯現,鋼材需求顯著回升,市場上一些規格出現短缺??鄢龂鴳c長假因素,社會庫存已連續14周下降,11月初國內五大鋼材品種總庫存為1245萬噸,同比下降13%左右。據了解,近期鋼廠合同組織和出口依然較好,另外,從鋼協統計的10月份重點鋼鐵企業日均銷量來看,也超過全年平均水平。
            隨著傳統鋼材消費淡季臨近,后期國內庫存或止降轉升,但只要經濟平穩運行,國內需求就不會出現逆轉,將繼續保持高位,預計2012年國內粗鋼需求有望達到7億噸的水平。
            制造業去庫存化或進入尾聲
            9月份多項經濟數據超出預期,消費品零售總額、固定投資、出口增速以及工業增加值等均出現回升。另外,美國就業、房地產等多項數據好于預期,歐洲永久救助機制生效后債務危機暫時也得到緩解。隨著經濟環境趨于改善,全球制造業去庫存化或進入尾聲,后期一旦企業進入補庫存周期,鋼鐵作為制造業的重要原材料,將獲得更多支撐。
            綜上所述,短期產量的恢復以及產業結構問題仍將制約鋼價。但是中期鋼價上漲的基礎仍然存在。操作上建議逢低做多,耐心等待3500一線附近布局長線多單,目標位為3800—4000。(期貨日報)

        此文關鍵字:行業動態,鋼材行情
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